La Banque Centrale de Tunisie a publié le 1er septembre 2021, sa Note (clic) sur les évolutions économiques et monétaires et perspectives à moyen terme.

Contexte international

1. Amélioration tangible de la croissance dans le monde, en 2021. Les prévisions les plus récentes du FMI tablent sur un taux de croissance mondiale de +6,0% en 2021 (contre -3,2% en 2020).
2. Poursuite de la tendance haussière de la plupart des prix internationaux des produits de base au T2-2021. En revanche, les prix des produits alimentaires se sont légèrement repliés en juin 2021.
3. Rebond généralisé des prix à la consommation, au T2-2021, dans les principales économies avancées et émergentes, notamment, aux Etats-Unis.
4. Maintien des taux directeurs inchangés dans les principales économies avancées, en dépit de la résurgence des tensions inflationnistes.

Contexte national

1. Après avoir augmenté de 0,2% (T/T) au T1-2021, l’activité économique s’est contractée de 2,0% au T2-2021 (aux prix de l’année précédente).
2. Accélération de l’inflation pour atteindre 6,4% (en G.A.) en juillet 2021 après 5,7% le mois précédent, et stabilisation de l’inflation sous-jacente à 5,3% (en G.A.) pour le deuxième mois consécutif.
3. Les récentes prévisions tablent sur un taux d’inflation moyen de 5,6% en 2021, 5,9% en 2022 et 5,2% en 2023.
4. Atténuation du déficit budgétaire à -1.423 MDT, à fin mai 2021, contre -3.368 MDT un an auparavant.
5. Atténuation du déficit courant à -4.338 MDT (ou -3,6% du PIB), à fin juillet 2021, après -4.663 MDT (ou -4,2% du PIB) une année auparavant. Cet apaisement trouve son origine, notamment, dans la bonne performance enregistrée au niveau des flux de revenus du travail.
6. Les réserves en devises se sont élevées à 7.046 MUSD (ou 124 jours d’importation), au 20 août 2021, en baisse de -17% comparativement à leur niveau de fin 2020 (8.489 MUSD ou 162 jours d’importation).
7. Accélération du rythme de progression de la masse monétaire au sens de M3 en juin 2021 (+8,5% en G.A, contre +8,3% en mai 2021).
8. Décélération des crédits à l’économie en juin 2021 (+5,8% en glissement annuel G.A contre +6,6% en mai 2021).
9. Hausse importante du volume global de refinancement, de 2.322 MDT (en variation mensuelle m/m) en juillet 2021, pour s’établir à 10.442 MDT en moyenne.
10. Le taux d’intérêt du marché monétaire TMM a augmenté, en juillet 2021, à 6,29% après 6,26% le mois précédent.